Инвестиционная стратегия
Предназначается для любого инвестора, который потерял доверие к своей брокерской фирме, доверие к своему дружелюбному менеджеру из взаимного фонда или доверие к самому последнему новоиспеченному гуру. Предназначается для любого инвестора, который когда-либо стремился получить профессиональные навыки, требующиеся для работы на все более и более волатильном и неопределенном фондовом рынке. Предназначается для любого инвестора, желающего взять на себя ответственность за результат своих собственных инвестиций. Предназначается для любого инвестора, готового потратить хотя бы немного времени и приложить хотя бы чуточку усилий, необходимых для обучения.
Фондовый рынок имеет тенденцию ставить инвесторов в такие условия, что они принимают неправильные решения в неправильное время. Например, бурный рост на фондовом рынке в конце 1920-х гг. убедил инвесторов в том, что единственный путь для акций — это путь вверх, в том, что перспективы роста акций безграничны, и они оправдывают использование даже самых огромных кредитных рычагов для ведения маржинальной торговли, которые могли использоваться в то время.
Инвесторы горячо взялись за дело, рынок рухнул, и после этого публика продолжала бояться акций в течение 20 лет, хотя фактически рыночные цены в 1931 и 1932 г. достигли своего «дна». В середине 1990-х мистер Индекс был королем, а индексные взаимные фонды были королевской каретой. Между 1996 и 1998 г. в индексные взаимные фонды, основанные на индексе Standard Poor's 500, вроде фондов под управлением Vanguard, потекли огромные средства. Самый большой приток произошел как раз перед серьезным промежуточным спадом рынка в середине 1998 г. Рост рынка, который произошел вслед за этим снижением, возглавляли компании не того сектора фондового рынка, который составлял индекс Standard Poor's 500, а спекулятивные инструменты, входящие в индекс NASDAQ Composite: технологические сектора (эмиссии интернет-компаний и им подобных), акции которых в некоторых случаях продавались по цене несколько сотен долларов за акцию, несмотря на то что многие компании не приносили вообще никакой прибыли. А затем в марте 2000 г. наступил крах. Индекс NASDAQ Composite в конечном итоге опустился более чем на 77%.
После этого инвесторы вернулись к фундаментальным показателям: совокупного дохода, стоимости акций, прибылям и дивидендам — не самой худшей стратегии в период рынка медведей, который имел место в период между 2000 и 2002 г., но наверняка не самой лучшей из стратегий для нового рынка быков, который отчетливо проявился в течение весны 2003 г. Ведущая роль снова перешла к технологиям и Интернету, возвращая ориентацию трейдеров на растущие акции, вместо бумаг, имеющих хорошие фундаментальные показатели. (Однако в течение первых 9 месяцев 2004 г. технологические эмиссии снова уступили рыночное лидерство тем секторам рынка, чьи компании представляли собой фундаментальную ценность.)
Введение 2
Дело, разумеется, в том, что типичный инвестор следует за трендами, а не опережает их, считает, что лучше поздно, чем никогда, и идет вслед за толпой, а не действует самостоятельно. Согласно отче
Инвестиционная стратегия без выкрутасов
Часть 1: выбор правильных инвестиционных инструментов Успешное инвестирование подразумевает две основные области принятия решений: что вы покупаете и продаете и когда вы покупаете и продаете. В
к
Сравнение вознаграждения между более волатильными и менее волатильными портфелями взаимных фондов акций График 1.1 показывает зависимость между средним процентом прибыли в течение месяцев роста д
к 2
Взаимные фонды ранжированы по волатильности, величине ежедневного и/или более долгосрочного колебания цены, которое происходит в этом фонде, обычно по сравнению с индексом Standard Poor's 500 в ка
Коэффициенты прибыль/издержки
Мы видим, что чем более агрессивным является портфель, тем, вероятно, выше будет средняя прибыль в течение периодов роста рынка. Мы также видим, что потери более агрессивных портфелей на протяжени
Уровень потерь показатель предельного риска
Уровень потерь, величина, на которую уменьшается ваш портфель с максимального значения до его минимальной стоимости перед достижением нового пика, является одним из самых надежных показателей р
Уровень потерь показатель предельного риска 2
И хотя потери такого масштаба у портфелей неспециализированных взаимных фондов последний раз встречались во время «медвежьего» рынка в 1974 г., в определенные исторические периоды они все же случа
Уровень потерь показатель предельного риска 3
С учетом всех обстоятельств инвесторы мало что выигрывают, если вообще выигрывают, размещая свои инвестиции в активах с более высоким риском. Группы с более низкой волатильностью за длительный сро
Допустим что у вас есть выбор
Вы идете на ипподром, чтобы сделать ставку на четвертый заезд, изучаете историю лошади, оцениваете условия, в которых проходят скачки, оцениваете жокеев и шансы и, наконец, делаете ставку. Выбран
Инвестирование на основе показателя относительной силы
Вот основные принципы инвестирования на основе показателя относительной силы: • определить лидеров; • купить лидеров; • держать лидеров до тех пор, пока они продолжают лидировать; • когда лидеры
Инвестирование на основе показателя относительной силы 2
Когда вы выделили совокупность взаимных фондов, чья волатиль-ность равна или ниже, чем у индекса Standard Poor's 500, — например, Dodge and Cox Balanced Fund и First Eagle Sogen, — определите на
Инвестирование на основе показателя относительной силы 3
Повторную балансировку фондов, если вы захотите, можно проводить чаще, чем раз в 90 дней. Например, в том случае, если процедуры повторного ранжирования и пересмотра структуры портфеля происходя
Инвестирование на основе показателя относительной силы 4
Однако более частая ротация портфеля приводит к повышенным торговым издержкам и возможному росту размера комиссионных, взимаемых взаимными фондами при ликвидации паев, суммы которых вполне могут
Результаты квартального ранжирования и квартального пересмотра портфелей
Как видно из графика 1.5, если вы составляете свой портфель из фондов, взятых из разных децилей, и пересматриваете его состав в начале каждого квартала, возникает почти совершенная линейная завис
Результаты стратегии «покупатьидержать»
Индекс Standard Poor's 500 как точка отсчета Для сравнения, индекс Standard Poor's 500 в рамках стратегии «покупать-и-держать» за этот период принес общий доход (включая дивиденды, но без учета р
Увеличение риска составление портфеля из немного более агрессивных взаимных фондов
Было высказано предположение, что выигрыш от инвестирования в более волатильные акции (или их эквиваленты) вместо бумаг с меньшей изменчивостью в лучшем случае будет незначительным. Для проверки
Увеличение риска 2
Ставки дохода для более удачно работавших децилей немного выше, чем ставки дохода для лидирующих децилей в портфеле с более низкой волатильностью из группы 1-5, но риски у этого более волатильного
Результаты наблюдения
Увеличение диапазона волатильности совокупности взаимных фондов с 1-5 до 1-7 привело к небольшому улучшению результатов лучшего дециля (+14,7% в год по сравнению с 14,1% в год для группы с боле
Общие результаты
И снова мы наблюдаем вполне линейную зависимость между результатами деятельности фондов в предыдущем квартале и их результатами в последующие периоды. В группе взаимных фондов с самой высокой из
Общие результаты 2
Ставки дохода для лучших децилей из совокупности 1-9 оставались в зоне доходов, полученных от множества взаимных фондов с более низкой волатильностью в группах 1-5 и 1-7. Однако при этом значитель
Краткое описание инвестирования с учетом показателя относительной силы
Вот трехэтапная процедура для управления вашим портфелем взаимных фондов. Этап 1: получите доступ к источникам данных, которые обеспечат вас хотя бы поквартальными данными о ценах и рейтингах вол
Резюме
Иллюстрированный самоучитель по анимации персонажей в 3ds max
В книге рассказывается обо всем, что имеет отношение к процессу анимации в этих двух пакетах. Разработка, моделирование, текстурирование, конструирование, задание весов, установка ключевых кадров, захват движения и экспорт на игровой движок -все это описано на страницах данной книги. Она адресована и начинающим, и уже опытным пользователям 3ds max, но это не пересказ руководств и учебных пособий, которые поставляются вместе с программным обеспечением.Книга дополняет их. Вы должны хорошо ориентироваться в основах 3ds max 6 и по крайней мере просмотреть пособия по анимации, иначе вы не сможете понять терминологию, которая используется в книге. Идеи, советы, приемы и методы я иллюстрировал с помощью нескольких персонажей из игр или проектов, которые создал за последние полтора года. Чаще всего использовался персонаж Betty Bad (Отчаянная Бетти) из одноименной игры, выпущенной в январе 2002 года компанией WildTangent. Основная моя задача - показать читателям процесс обдумывания и создания объекта, который станет законченным персонажем игры.
Фьючерсы
Многие люди, среди которых есть и представители сферы финансов, считают, что фьючерсы и опционы - это что-то очень сложное. Считается также, что они имеют мало общего с реальной жизнью. В основе фьючерсов и опционов лежит понятие отложенной (будущей) поставки. Оба этих финансовых инструмента позволяют, хотя и несколькими отличающимися способами согласиться сегодня с ценой.Фьючерсы на акции
Анализ фьючерсов
Биржа фьючерсов
Валютные фьючерсы
Графический анализ фьючерсов
Фьючерсные индексы
Комбинации фьючерсов
Торговля фьючерсами
Финансовые фьючерсы
Фьючерсные контракты
Модели фьючерсов
Обращение с фьючерсами
Расчет фьючерса
Фьючерсный сиск
Фьючерсы в России
Временные циклы фьючерсов
Фьючерсы на Форекс
Характеристика фьючерса
Срочные контракты на фьючерсы
Рынок фьючерсов
Софт для фьючерсов
Спекуляции фьючерсами
Фьючерсный Спред
Стратегии торголи фьючерсами
Технический анализ фьючерсов
Товарные фьючерсы
Хеджирование
Ценообразование фьючерса
