Инвестиционная стратегия

Глава 5 Политические, сезонные и временные циклы: катание на волнах рыночных приливов и отливов



Вне всяких сомнений сезонные и другие циклы, которые су­ществуют в природе, общепризнанны и хорошо известны. Год за годом регулярно приходят и уходят времена года, принося с собой циклы роста растений; изменения в поведении животных (миграции, гнездо­вание, рождения, смерти, зимняя спячка); обширные циклические из­менения в атмосфере Земли, климате и движении ледников и измене­ния в земной коре.

Циклические силы совершают свою магическую работу минута за минутой и час за часом. Волны накатывают на берег и откатываются обратно, более крупные приливы и отливы прерываются второстепен­ными, противоположными движениями. Такое поведение напоминает краткосрочные обратные движения фондового рынка, которые проис­ходят даже внутри сильно выраженных трендов во время среднесроч­ных и долгосрочных периодов «бычьего» и «медвежьего» рынка.

Политические события, по-видимому, обладают своими собственны­ми специфическими циклами. Например, за последний век или около того войны происходили, по-видимому, достаточно регулярно с интер­валом примерно в 20 лет. Этот цикл включает испано-американскую войну, Первую мировую войну, Вторую мировую войну, конфликт во Вьетнаме и первую войну в Ираке, а также недавний конфликт с Ира­ком, который произошел с почти 10-летним опережением графика. Как мы видим, циклические структуры обладают большим значением, но необязательно распределяются точно по времени.

Неизвестно (мне, по крайней мере), почему поведение фондового рынка и поведение других инвестиционных рынков, по-видимому, ча­сто развивается по циклическим траекториям. Некоторые аналитики приписывают схемы поведения инвесторов влияниям, которые вы­зываются межпланетными взаимодействиями и влиянием фаз луны.


Сам я не могу утверждать, что знаю что-нибудь о том, почему имеют место те циклические структуры, которые мы наблюдаем. Вместо это­го единственное, что я могу, так это высказать несколько замечаний о том, что происходит, и предположить, как инвесторы могут опреде­лить и использовать поведение фондового рынка с учетом распреде­ления во времени и по сезонам.

    Календарные циклы фондового рынка
    Что касается временных циклов, то хотя технически они и не являются циклическим феноменом, но определенные дни месяца, не­которые месяцы в году и связанные с праздниками сезонные схемы, по-видимом...
    Дни месяца
    Фондовый рынок имел определенную тенденцию достигать своих максимальных уровней во время последних и близлежащих к ним торговых дней каждого месяца и в течение первых 2-4 торговых дней следующего...
    Предпраздничная схема
    Акции имели тенденцию показывать силу выше среднего в те дни, которые непосредственно предшествовали каникулам на фондо­вом рынке, и в течение 3 дней после подобных каникул. Существуют явные «бычь...
    Лучшие и худшие месяцы в году
    По-видимому, этот вопрос не вызовет больших споров. Трехмесячный период с ноября по декабрь определенно был для фондового рынка самым сильным кварталом в году — хотя и не каждый год, но в целом эт...
    Лучший и худший шестимесячные периоды
    Фактически все чистые выигрыши на фондовом рынке, которые имели место за последние полвека или около того, пришлись на период между 1 ноября и 30 апреля каждого года. Периоды с мая по октябрь по с...
    Лучший и худший шестимесячные периоды 2
    Таблица 5.2. Система сезонной торговли: вхождение в рынок в последний торговый день октября и выход в ближайший торговый день перед 4 мая или непосредственно в этот день. (Используемый индекс: инд...
    Лучший и худший шестимесячные периоды 3
    Таблица 5.3. Индекс Standard Poor's 500, в который инвестировали во время самого неблагоприятного 6-месячного периода с 1970 по сентябрь 2004 г. Всего сделок 35 Прибыльные сделки 22 Убыточные сдел...
    Оценка результатов
    Хотя на протяжении большинства как благоприятных, так и неблагоприятных месяцев были зарегистрированы прибыли, была зна­чительная разница в величине средней прибыли, достигнутой в благо­приятные и...
    Президентский цикл на фондовом рынке
    Это хорошо известный, хотя едва ли безупречный, полити­ческий цикл на фондовом рынке. В основном, наилучшие результаты на фондовом рынке наблюдаются в те годы, которые непосредственно предшествуют...
    Комментарии
    Первый раздел табл. 5.5 показывает среднегодовую прибыль, основанную на месте соответствующего года в выборном цикле. Второй раздел показывает процент прибыльных месяцев внутри этих лет в со­ответ...
    Временные циклы от 4х дней до 4х лет
    Хотя они и не всегда очевидны, но в изменениях биржевых цен все же существует ряд достаточно регулярных волновых законо­мерностей, которые, кажется, основаны на факторе времени. По-види­мому, суще...
    Примеры рыночных циклов 53дневный рыночный цикл
    График 5.1 иллюстрирует концепцию цикличности фондового рынка. Вертикальные линии, расположенные с интервалом в 53 торго­вых сессии, демонстрируют прекрасное совпадение с важными средне­срочными о...
    53дневный рыночный цикл 2
    Как вы видите, для этого графика справедливы следующие утверж­дения. • Цикл, полная волна повышения и последующего снижения цены, измеряется от одной точки минимума до другой. • Внутри 53-дневного...
    53дневный рыночный цикл 3
    Возможно, окажется полезным определять ваши циклы как диапа­зон вероятных временных рамок. Например, вы могли бы думать о 53-дневном цикле как обладающем циклической продолжительностью в 10-12 нед...
    Сегменты рыночных циклов
    Каждый цикл состоит из двух участков, сегмента А и сегмен­та В. Например, 56-дневный цикл, изображенный на графике 5.2, мо­жет быть разделен на два участка, первый из которых продолжается 24 дня,...
    Важность сегментации
    Если весь данный 56-дневный цикл рассматривается в кон­тексте его различных сегментов, он будет представлять собой не про­сто одиночный цикл, а составной результат многочисленных менее крупных цик...
    Отличие «бычьих» и «медвежьих» циклических фигур
    56-дневный цикл, представленный на графике 5.2, был фак­тически «бычьим» рыночным циклом. С одной стороны, его второй участок, или «нога», В, находился выше уровня первой «ноги», А. С другой сторо...
    Как бы нам не забыть о концепции синергии ...
    На графике 5.2 присутствует изменение угла наклона траек­тории движения цены, которое имело место в течение декабря 2002 г. и обеспечило превосходный ориентир для соотношения цена/время для падени...
    Продолжительность рыночных циклов
    Существует множество рыночных циклов, одновременно ока­зывающих свое собственное влияние в любой данный момент времени. Некоторые циклы являются более важными, чем другие, поскольку их амплитуды (...
    Очень важный и постоянный 4летний рыночный цикл
    Четырехлетний рыночный цикл, возможно, самый важный из действующих на фондовом рынке циклов, фактически наступает и проходит с удивительной регулярностью и относительно небольшой изменчивостью, ос...
    4летний рыночный цикл 2
    Этот график показывает очень важный 48-месячный, или 4-летний, рыночный цикл на фондовом рынке; цены откладывались ежемесячно можно увидеть на графике, достижение дна «медвежьими» рынками происход...
    Среднесрочный рыночный цикл с подтверждающим индикатором
    На графике 5.4 показывается взаимосвязь между цикличе­скими волнами и популярным показателем скорости движения фон­дового рынка, индексом относительной силы Уэллса Уайдлера (Welles Wilder's Relati...
    Как помогают делу подтверждающие индикаторы
    Если вы решили отслеживать один или несколько рекомен­дованных индикаторов на протяжении периода 2003-2004 гг. вы мог­ли бы сделать следующие наблюдения. Цикл августа-сентября Во-первых, вы можете...
    Цикл октябряноября
    Это был немного «бычий» цикл, при котором цены росли по­степенно, и на рост рынка приходилось больше времени, чем на паде­ние. Разделение на фактически равные участки А и В очень четкое, какой был...
    Рыночный цикл ноябряначала января
    В своем развитии цикл был очень «бычьим», с небольшим нырком в конце начального сегмента А, с последующим ростом цен до самого конца периода. Иногда циклы во время периодов очень сильных «бычьих»...
    Цикл январямарта
    После рыночного подъема в конце 2003 г. фондовый рынок в начале следующего года возобновил свое движение по более нейт­ральной траектории. Фондовый рынок хорошо стартовал в 2004 г., но рост цен бы...
    Цикл январямарта 2
    Более долгосрочные рыночные циклы часто распадаются на 18-месячные циклы, которые изображены на данном графике. Волны А и В видны вполне отчетливо, поднимаясь во время периодов «бычьего» рынка и п...
    Появление показателя темпа изменения
    Показатель темпа изменения несомненно доказал свою цен­ность в период между 1995 и 2004 г. Для новичков изменения в характере этого индикатора четко отра­жали последовательности волн А-В, которые...
    Будущим читателям этой книги
    Этот раздел писался в марте 2004 г. В то время ценовые уров­ни индекса Standard Poor's 500 оставались относительно устойчивыми, но существовали явно негативные дивергенции, складывающи­еся в 50-дн...
    Торговля внутри дня на основе краткосрочных циклов
    Наше обсуждение фокусировалось на более длительных ры­ночных циклах, которые более важны для типичного инвестора, чем более короткие рыночные циклы. Однако развитие онлайновой тор­говли, включая а...
    День 1
    В какой-то момент дня для трейдеров становится очевид­ным, что предыдущий цикл завершился, что падение закончилось и что следующее колебание рынка будет повышательным. Подсказки исходят из положит...
    День 2
    В прошлом сильные закрытия рынка имели тенденцию со­провождаться сильными открытиями рынка. В последние годы это не совсем так: сегодня складывается впечатление, что каждый день име­ет собственный...
    День 3
    На протяжении большинства рыночных периодов это день относительно небольшого изменения цен, так как фондовый рынок готовится ко дню 4, когда имеют место наибольшие краткосрочные циклические убытки...
    Тструктура максимально мощный циклический инструмент?
    Т-структура является одним из моих любимых мощных инст­рументов технического анализа. Этот инструмент применяется как в долгосрочных, так и в краткосрочных торговых операциях, хотя обычно для его...
    Тструктура 2
    Жизнеспособность этого образования основывается на идее о том, что временные циклы часто являются относительно нейтральными, в том смысле, что длина волн или участков вполне вероятно с течени­ем в...
    Участок 1
    Мы начинаем с участка 1 в левой части графика 5.7. Индекс NASDAQ Composite растет из точки минимума в начале июля, дости­гает наивысшей точки в середине июля, ныряет вниз, снова начинает двигаться...
    Участок 2
    Цены снижались с пика в середине июля до зоны минималь­ных значений в начале августа, когда на дне рынка сформировалась фигура с одиночным пиком, а цены двинулись вверх. Как долго будет продолжать...
    Участок 3
    Построение и интерпретация Т-структур теперь должны стать привычным процессом. Участок 3 изображает прогноз фигуры, свя­занной с минимальной ценой, образованной вокруг средней точки М-образной «дв...
    Участок 4
    Этот участок иллюстрирует применение Т-структуры для коротких рыночных циклов. В этом случае два максимума фигуры «двойная вершина» разделяются спадом, продолжавшимся всего один день. На этом граф...
    Дальнейшие примеры Тструктур включающие применение синергии
    На графике 5.8 показаны три Т-структуры: относительно кратко­срочная фигура между двумя максимумами, которая сложилась меж­ду декабрем 2001 и концом февраля 2002 г.; фигура из двух миниму­мов, кот...
    Дальнейшие примеры Тструктур 2
    Первые две фигуры предложили прогнозы разворотов рынка, кото­рые промахнулись всего на несколько дней — не такой уж плохой ре­зультат, принимая во внимание тот факт, что прогнозы делались для пово...
    Тструктуры и зеркальные фигуры движения цен
    Время от времени (фактически, чаще в случае краткосрочных коле­баний) фондовый рынок рисует повышающиеся и понижающиеся волны роста или падения, у которых одна сторона почти в точности зеркальным...
    Тструктуры и зеркальные фигуры 2
    Как видно из графика, Т-структуры, откладываемые от центров этих конструкций, часто указывают не только на окончательное завер­шение важных рыночных циклов, но и на многие этапы этого пути. Первая...
    Тструктуры и долгосрочные периоды времени
    Как известно, технические фигуры на фондовом рынке име­ют тенденцию сохранять устойчивость вне зависимости от исследуе­мых временных рамок. Силы, которые создают фигуры, связанные со временем, тем...
    Дополнительные индикаторы
    На длительных отрезках времени также могут происходить из­менения углов наклона в траекториях движения цен. Превосходный долгосрочный прогноз изменения угла наклона (А, В) имел место в слу­чае с N...
    Последний набор Тструктур
    Это последний график, имеющий отношение к Т-структурам. Фактически Т-структуры появляются с завидной частотой, встре­чаясь на ежедневных и еженедельных графиках, а также на почасовых и даже на бол...
    Подводя итоги
    Сезонные и календарные влияния на фондовый рынок Лучшими днями для покупки акций обычно были первые два-три дня и последние один или два дня каждого месяца. Акции также имели тенденцию показывать...
    Временные циклы
    Временные циклы могут помочь вам предвидеть наступление поворотных точек на фондовом рынке. В дополнение к этому поведе­ние фондового рынка в процессе развития циклов предоставляет ин­формацию о с...
    Тструктуры
    Т-структуры — это связанные с циклами фигуры, которые могут рисоваться для того, чтобы спрогнозировать временные рамки вероятных поворотных точек на фондовом и других инвестиционных рынках. В осно...